相逢一笑泯恩仇。
大連商品交易所氣象一新的交易大廳內(nèi)，十余家國內(nèi)鋼廠和貿(mào)易商老總，與力拓、必和必拓、淡水河谷礦山三巨頭中國區(qū)頭面人物濟濟一堂，握手言歡，翹首見證一個新時代的來臨。
10月18日上午9時整，巨大行情顯示屏上，紅色數(shù)字迅速躍動，“中國版”鐵礦石期貨已經(jīng)接入中國經(jīng)濟強勁的脈搏。資本永不停歇，從五大港口輸送到中國各地數(shù)以億噸計的鐵礦石，從此獲得“中國價格”。未來，這個范圍也許是全世界。
巨頭謹慎歡迎
“短短兩個多小時，鐵礦石期貨的交易量就已達26萬手，按照100噸/手計算，對應(yīng)的鐵礦石交易量達到2600萬噸。”中鋼貿(mào)易有限公司副總經(jīng)理錢進欣喜地指出，“這相當(dāng)于中國港口數(shù)天的鐵礦石到貨量。”
鐵礦石期貨上市當(dāng)天，交易量達33.87萬手,成交額為330.34億元,持倉量7.87萬手。鐵礦石期貨法人戶首單委托交易花落山東萬寶集團,買開鐵礦石合約I1403,其交易對手方為個人投資者。
從長協(xié)價到指數(shù)價，從掉期到期貨，中國鐵礦石企業(yè)不斷地在尋找企業(yè)利潤的錨點，十年間，礦價大幅上漲、鋼價依然低位徘徊，國內(nèi)鋼企的“苦難”似乎無窮無盡。
截至2012年底，我國鋼鐵產(chǎn)能利用率僅72%。2011年以來，重點鋼鐵企業(yè)銷售收入利潤率一直低于1%，連續(xù)數(shù)年在主要工業(yè)行業(yè)中墊底。
中國鋼鐵工業(yè)協(xié)會副會長王曉齊指出，鐵礦石目前定價機制并不完全由供需關(guān)系決定，主流定價方式是參考國際鐵礦石價格指數(shù)。而該指數(shù)只是取很少樣本，這些小樣本礦石決定整個市場價格。這種定價機制的形成，主要是由于鐵礦石供應(yīng)商相對集中，在市場中占有優(yōu)勢地位，而國內(nèi)鋼廠分散，在市場定價中缺少議價能力。
“我們不能絕對地說，這樣的定價方式就是不公平，但由于其缺乏透明度，業(yè)界的質(zhì)疑有其合理性。”鞍鋼國貿(mào)副總經(jīng)理李達光表示，“哪些交易會被納入指數(shù)觀察的范圍，往往并不明確。比如最近的鐵礦石價格，我們認為應(yīng)該向下走，但由于指數(shù)價格采納了最近一個大單的交易價，結(jié)果上漲了一美元。”
“推出鐵礦石期貨對探索建立更加公正、客觀、透明鐵礦石定價機制，以及幫助鋼鐵企業(yè)管理價格波動風(fēng)險具有重要意義。”李達光表示。
不言而喻，價格基準的轉(zhuǎn)變中，受到影響的不僅是國內(nèi)困難重重的鋼企，鐵礦石國際重點優(yōu)勢企業(yè)更是感覺到中國試圖改變現(xiàn)狀的意愿，他們對此表達了謹慎的歡迎。
“中國是最大的鐵礦石消費市場，現(xiàn)貨充足，推出鐵礦石期貨的條件得天獨厚，我們預(yù)祝這一品種。”淡水河谷代表表示。
“中國推出鐵礦石期貨，使得國際鐵礦石的定價機制向原油等大宗商品的成熟定價方式轉(zhuǎn)變，這對行業(yè)有益。”必和必拓中國區(qū)代表在開市后舉行的座談會上表示，“新生事物需要人們接受，中國鐵礦石期貨的實物交割方式是個好做法，而實物和非實物交割的平衡也很重要。”
事實上，非實物交割是新加坡、美國、印度鐵礦石期貨的顯著特征。盡管國外礦山在短時間內(nèi)還難以直接參與中國鐵礦石期貨交易，但業(yè)內(nèi)人士表示，只要中國涉鋼企業(yè)繼續(xù)積極利用這一工具，鐵礦石期貨的價值發(fā)現(xiàn)功能將不可避免地影響到優(yōu)勢企業(yè)的定價模式。
中國鋼企躍躍欲試
盡管近期上市多個重量級期貨品種密集上市，但由于對期貨交易的陌生和現(xiàn)貨交易模式的依賴，現(xiàn)貨企業(yè)的態(tài)度往往是“敬而遠之。”
然而，本報記者采訪過程中，明顯感受到涉鋼企業(yè)對鐵礦石期貨的態(tài)度迥異，他們表達最多的詞是“重新開始，重新學(xué)習(xí)”。這種積極態(tài)度的來源則是壓抑已久的套保需求——“非不愿也，實不能也。”
“由于監(jiān)管部門對套保品種的限制，我們此前只能參與螺紋鋼期貨的套期保值，也就是只有在銷售的一端可以套保，品種相關(guān)性不夠強。”五礦鋼鐵人士指出。
雖然國內(nèi)期貨品種仍不能滿足企業(yè)的要求，國外已經(jīng)推出的一些衍生品亦不能令企業(yè)放心。
“我們一直想利用金融衍生品來管理風(fēng)險，并且曾想?yún)⑴c新加坡交易所的鐵礦石掉期交易，但這一方面涉及外匯額度的審批，另一方面又考慮到‘一對一’的掉期交易透明度不高，只好偃旗息鼓。”李達光坦言，“長期以來，我們更為倚仗的風(fēng)險管理方式是‘避峰就谷’的采購策略。”
據(jù)記者了解，這種方式是國有大型鋼企的行業(yè)慣例，而在新加坡鐵礦石掉期市場的中國企業(yè)大多是民營背景。考慮到國有鋼企的中堅地位，這種局面不免令業(yè)內(nèi)人士扼腕。
“鋼鐵行業(yè)近年來的日子很艱難，卻只能眼睜睜地看著國外鋼企自如地應(yīng)用海外豐富的衍生品來對沖風(fēng)險，而我們常常暴露在價格風(fēng)險之中。”五礦鋼鐵人士坦言。
鐵礦石期貨在“家門口”推出，化解了這些企業(yè)的諸多疑慮。
“首先，大商所的合約設(shè)計符合國內(nèi)鋼鐵企業(yè)的需求，使用人民幣交易不涉及匯兌問題。大商所對我們進行了相關(guān)培訓(xùn)，我們對大商所鐵礦石期貨市場的透明度和專業(yè)度有信心。”李達光指出。
“以往我們鎖定利潤的方法是簽‘背對背’協(xié)議，在國外采購礦石的同時，與國內(nèi)的買家簽訂合同，這極大地限制了企業(yè)經(jīng)營的靈活度。”錢進表示，“當(dāng)我們參與到期貨交易之中時，一項交易的成本和利潤可以在極短的時間內(nèi)確定，這對企業(yè)經(jīng)營效率的促進是顯著的。”
多家國有鋼企老總向記者表示，具體操盤鐵礦石期貨的人才將由本企業(yè)培養(yǎng)，并成立專門公司運營，不會輕易托付給市場機構(gòu)，相應(yīng)工作正在積極展開。
隨著鐵礦石期貨上市，大商所亦設(shè)定相應(yīng)的國際化戰(zhàn)略目標。
大商所理事長劉興強表示，鐵礦石期貨上市只是“萬里長征走完的第一步”，作為國際化程度相當(dāng)高的大宗商品，其能否為業(yè)界和產(chǎn)業(yè)認可，為國際貿(mào)易企業(yè)認可，面臨的創(chuàng)新挑戰(zhàn)極其艱巨。