據(jù)中國(guó)工程機(jī)械工業(yè)協(xié)會(huì)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，2020年5月份，各企業(yè)共計(jì)銷售各類挖掘機(jī)械產(chǎn)品31744臺(tái)，同比增長(zhǎng)68%，遠(yuǎn)超行業(yè)預(yù)期（50%）。

其中，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)銷量29521臺(tái)，同比增長(zhǎng)76.32%。出口2223臺(tái)，同比增長(zhǎng)1.08%，以挖掘機(jī)為代表的工程機(jī)械行業(yè)維持高景氣度。

1-5月，挖掘機(jī)銷量14.58萬(wàn)臺(tái)，同比增長(zhǎng)19.4%。

廣發(fā)證券分析師代川等分析疫情后，挖掘機(jī)需求持續(xù)超預(yù)期的背后原因，認(rèn)為需求的主要來(lái)源包括：專項(xiàng)債持續(xù)發(fā)行，推動(dòng)基建項(xiàng)目工程落地加快；房地產(chǎn)投資加快恢復(fù)，中型挖掘機(jī)銷售回暖明顯；小型挖掘機(jī)領(lǐng)域的勞動(dòng)力替代屬性越來(lái)越突出。

挖掘機(jī)銷售進(jìn)入傳統(tǒng)旺季的尾部，目前市場(chǎng)憂慮需求持續(xù)性，亟需進(jìn)行再評(píng)估。廣發(fā)證券認(rèn)為目前挖掘機(jī)更新需求依然比較旺盛，在環(huán)保排放升級(jí)的背景下，未來(lái)幾年仍然會(huì)有16萬(wàn)臺(tái)左右的需求中樞存在。

同時(shí)，當(dāng)前宏觀經(jīng)濟(jì)、貨幣政策繼續(xù)在寬松，前瞻指標(biāo)中長(zhǎng)期貸款數(shù)據(jù)持續(xù)向好，惡化可能性很低。

從品質(zhì)角度，結(jié)構(gòu)進(jìn)化表明，國(guó)產(chǎn)工程設(shè)備在產(chǎn)品品質(zhì)上完成了海外設(shè)備的替代過(guò)程，正在大中小挖掘機(jī)產(chǎn)品中完成全面替代。

而品類內(nèi)部的需求結(jié)構(gòu)變化顯示，小挖銷量和占比會(huì)繼續(xù)提升，中挖銷量占比會(huì)持續(xù)下降，出口銷量占比將繼續(xù)提升。

綜上，基于宏觀、中觀和微觀層面的信息判斷，今年挖掘機(jī)需求持續(xù)具備韌性，同時(shí)企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力和行業(yè)結(jié)構(gòu)演化正在熨平周期的波動(dòng)率。

海通證券預(yù)計(jì)，6月份挖機(jī)銷量增速仍有望保持增加50%，上半年累計(jì)銷量增速有望超過(guò)20%。往后看，環(huán)比上工程機(jī)械行業(yè)進(jìn)入淡季不可避免，但是由于去年三季度基數(shù)較低，同時(shí)“兩會(huì)”后今年度新開(kāi)工項(xiàng)目有望逐步落地開(kāi)工，國(guó)內(nèi)挖機(jī)市場(chǎng)有望在三季度出現(xiàn)“淡季不淡”的局面。

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